快遞行業(yè)5月業(yè)務量增速放緩，逐步回歸正常區(qū)間。5 月快遞行業(yè)需求量維持健康增速，但增速環(huán)比逐月下降。據(jù)國家郵政局統(tǒng)計顯示，全國單月實現(xiàn)業(yè)務量92.23 億件，同比增長24.93%，實現(xiàn)收入864.2 億元，同比增長11.96%。我們認為一季度由于春節(jié)不打烊及去年低基數(shù)的影響業(yè)務量增速虛高，二季度增速已經(jīng)逐步回落至正常區(qū)間，去年疫情期間消費線上化的爆發(fā)對今年行業(yè)整體增速造成一定壓力，但影響有限。
預計2021 年全年業(yè)務量增速將維持在25%-30%。
產(chǎn)糧區(qū)價格重回下行軌道，供給端過剩依舊是最大痛點。4 月浙江省連續(xù)出臺政策整治快遞惡性價格戰(zhàn)，規(guī)定快遞公司不得以低于成本的價格提供快遞服務。當月官方統(tǒng)計口徑下，重點產(chǎn)量區(qū)快遞價格環(huán)比小幅上行，但各公司單票價格依舊下滑，通達系可能通過對網(wǎng)點進行補貼等方式繼續(xù)搶奪市場份額，根本問題并未得到解決。5 月產(chǎn)量區(qū)價格重回下行軌道，義烏單票均價為2.67 元，環(huán)比下降3.1%;廣州單票均價為8.36 元，環(huán)比下降1.9%。全行業(yè)單票價格為9.37 元/單，環(huán)比減少3.33%。
我們認為供給端過剩依舊是主要矛盾，行業(yè)競爭格局短期內難以結束，但單票價格下降速度有所緩和。
通達系單票價格逼近2 元/單關口，韻達圓通以價換量策略成效顯著。
順豐速運實現(xiàn)營收135.34 億元，同比增長18.16%，業(yè)務量8.68 億票，同比增長36.48%，單票價格15.59 元，同比減少13.44%;韻達快遞實現(xiàn)營收32.49 億元，同比增長22.79%，業(yè)務量16.12 億票，同比增長24.1%，單票價格2.02 元，同比減少0.98%;圓通快遞實現(xiàn)營收29.94億元，同比增長23.99%，業(yè)務量14.69 億票，同比增長27.11%，單票價格2.04 元，同比減少2.45%;申通快遞實現(xiàn)營收19.19 億元，同比增長6.39%，實現(xiàn)業(yè)務量9.28 億票，同比增長8.89%，單票價格2.07 元，同比減少2.36%。順豐單票價格小幅下行，通達系單票價格已經(jīng)逼近2元/單關口。中通龍頭地位穩(wěn)固，韻達與圓通在成本管控方面更為優(yōu)秀，快遞單價能夠壓降至比申通更低并通過規(guī)模效應保證盈利。未來中通、韻達、圓通在電商件市場的競爭優(yōu)勢將會繼續(xù)不斷擴大。
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