以價格戰(zhàn)為武器的快遞業(yè)內卷愈演愈烈，行業(yè)苦不堪言。
2020年，申通走到了虧損邊緣;往年的“增長王”韻達業(yè)績腰斬;單量第一的中通，業(yè)績下降超兩成;圓通穩(wěn)住了大盤，卻呈現(xiàn)出明顯的增收不增利。
順豐在2020年打了個漂亮的翻身仗，卻轉身在2021年Q1歷史性地巨虧近10億，800億市值隨即蒸發(fā)。
從最新披露的數(shù)據(jù)來看，盡管行業(yè)血拼仍在繼續(xù)，但順豐在去年末開始踩剎車，這是準備暫別價格戰(zhàn)，轉身回去鞏固自己的基建護城河嗎?
踩剎車
5月19日，順豐控股披露2020年4月快遞服務業(yè)務經(jīng)營簡報，當月公司業(yè)務量8.34億票，同比增長36.50%，單票收入15.84元，同比下降15.83%，營業(yè)收入同比增長14.86%至132.08億元。
今年前4個月，公司累計完成業(yè)務量33.12億票，同比增長42.04%，總營業(yè)收入531.47億元，同比增長22.31%，平均單票收入16.05元，同比下降13.83%。
盡管后續(xù)的走向并不十分明朗，但就目前的數(shù)據(jù)來看，順豐給自己踩了一腳剎車。
2019年6月，順豐打響價格戰(zhàn)，向四通一達的強勢領域電商件進攻。當月開始，公司持續(xù)多年的單票收入增長趨勢被打破。
以前，跨地區(qū)用順豐速遞寄一份文件，基本都在23塊錢左右，現(xiàn)在，同樣的快遞、差不多的送達時間，十幾塊錢就行了。
以降價為武器，公司業(yè)務量增速明顯提升，業(yè)績也迎來了一波大增長。
2020年，公司單票收入從上年的21.93元下降至17.77元，同比下降了18.99%。當年，公司業(yè)務量達到81.37億票，同比增長68.46%，遠超行業(yè)31.2%的整體增速;市場占有率提升至9.76%，較上年提升2.15個百分點。最終，公司快遞業(yè)務總收入達到1446.39億元，同比增長36.27%。
相較之下，公司今年以來的單票收入下降幅度在縮小，對業(yè)務量及營業(yè)收入的拉動作用在降低。
近幾年，在行業(yè)競爭與政策支持等多重因素合力之下， 快遞行業(yè)平均單價從2007年的28.50元/件快速下滑至2020年的10.55元/件。
其他3家A股快遞公司也不例外，去年韻達股份、圓通速遞、申通快遞的平均單票收入分別下降了30.12%、23.39%、23.70%，降價幅度比順豐更高。
今年以來行業(yè)價格戰(zhàn)呈退潮趨勢，但上述幾家快遞公司的整體降價幅度依然比順豐高，且?guī)拥臉I(yè)務量及營業(yè)收入增長，亦高于公司。
黑天鵝
為什么次輪價格戰(zhàn)的主角之一順豐(002352.SZ)選擇撤退?與業(yè)績壓力有關。
4月8日晚間，公司披露一份巨虧的2021年Q1業(yè)績預告，最終披露的一季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入426.20億元，同比增長27.07%，歸母凈利潤-9.89億元，同比下降209.01%。
這是順豐控股有業(yè)績記錄以來的首次虧損。哪怕是異常艱難的2020年Q1，公司業(yè)績有所下滑，凈利潤仍然高達9.07億元。
4月9日開盤，公司股票直接一字跌停，下一個交易日股價再度下跌9.38%，那一波恐慌情緒引發(fā)的持續(xù)下跌，直到最近幾個交易日才慢慢修復，800億市值灰飛煙滅。
2017年初借殼上市后，順豐控股也曾陷入業(yè)績瓶頸，2018年，公司在營業(yè)收入同比增長27.60%的前提下，歸母凈利潤反而下降了4.57%。
當時，順豐雖然單票收入奇高，但業(yè)務量在六大快遞公司中一直墊底，且增速低于行業(yè)頭部公司的整體業(yè)務量增速。
為了在業(yè)務上實現(xiàn)突破，公司以價格戰(zhàn)開路，殺入四通一達的電商件腹地。
2019年-2020年，公司打了個翻身仗。特別是2020年，順豐在核心快遞業(yè)務給力和供應鏈新業(yè)務崛起的幫助下，實現(xiàn)營業(yè)收入1539.87億元，同比增長37.25%，歸母凈利潤73.26億元，同比增長26.39%，扣非凈利潤更是增長45.74%至61.32億元。
這在價格戰(zhàn)刺刀見紅的快遞行業(yè)相當不容易。去年，申通快遞業(yè)績下降97%，走在了虧損邊緣，實際上扣非凈利潤確實虧了3000多萬;行業(yè)增長王韻達股份業(yè)績腰斬;中通業(yè)績下降超兩成;圓通速遞雖然實現(xiàn)了雙增長，但扣非凈利潤增速僅為0.25%。
大家沒想到，剛剛被爆贊的優(yōu)等生順豐，沒幾年就爆出了黑天鵝，打得大家措手不及。
護城河
行業(yè)內卷之下，上至行業(yè)領軍者王衛(wèi)等等大佬，下至快遞加盟商、站點經(jīng)營人，乃至成天奔忙不歇的快遞小哥，無一不陷入焦慮之中。
根本原因還是在于，行業(yè)總規(guī)模增速處在下滑之中，競爭從增量市場逐漸轉變?yōu)榇媪渴袌?，還不斷有新玩家沖擊這個接近固化的市場。
價格戰(zhàn)只是爭奪市場份額的手段，降低行業(yè)單價絕不是企業(yè)們的目標，能解決集體焦慮的，只能是行業(yè)升級。
“中國快遞物流行業(yè)正面臨產(chǎn)業(yè)升級歷史性關鍵時間窗口”，順豐控股在2021年一季報中表示。
順豐作為世界第四、中國第一快遞公司，正在通過增重，來不斷挖深護城河——基礎設施是是掌控未來行業(yè)話語權的基礎。
75家飛機、529名飛行員、2110條散航及專機線路、日平均班次3743，覆蓋全國的1.9萬個自營網(wǎng)網(wǎng)點，各種用工模式收派員約39萬人……
除了傳統(tǒng)意義上的天網(wǎng)、地網(wǎng)之外，順豐正在湖北鄂州建設自己的貨運機場，在前海建總部大樓，在各地建電商產(chǎn)業(yè)園，近30個在建項目，規(guī)模超過50億元。
另外，公司旗下的各種房地產(chǎn)投資信托基金，與金融機構合作成立的物流地產(chǎn)開發(fā)基金，都是為了加強對勢力范圍內固定資產(chǎn)的獲取和運營。
截止2021年3月底，公司總資產(chǎn)1240.63億元，凈資產(chǎn)563.22億元，遠超其他快遞公司，也大幅領先于與自己模式最相近的京東物流(2020年底的總資產(chǎn)為547.23億元)。
這些不間斷的巨額投入，成為公司2021年Q1業(yè)績巨虧的主要原因。今年以來的業(yè)務下降趨勢，加劇了市場的擔憂程度。這些巨額的資源投入，要到何時才能真正轉化成業(yè)績?
沒有理由懷疑順豐控股未來的前景。只是，當下它正走在一條黑暗幽深的甬道中。何時才能走到黎明?
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